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【资讯】谁会接棒沪港通成为A股新引擎

发布时间:2020-10-17 01:33:51 阅读: 来源:皮靴厂家

谁会接棒沪港通 成为A股新引擎

原本拟于10月成行的沪港通可能会因故“爽约”。其实,退一步讲,即便没有沪港通,A股也应该而且能够找到新的上涨引擎。那么,谁会接棒沪港通成为A股市场下一轮上涨的新引擎呢?  沪港通对于中国资本市场、中国经济有着不同凡响的意义。沪港通是促进中国资本市场双向开放的一招妙棋。沪港通的成功将为后续即将推出的人民币合格境内机构投资者(RQDII)制度和合格境内个人投资者(QDII2)机制打下良好的基础,同时也为境内企业到境外发行人民币计价的股票创造了条件。从这个角度看,沪港通不能有任何闪失,在推出时间上慎之又慎也是情有可原的。

的确,A股市场需要沪港通,因为市场将其看作是改革创新的化身、践行价值投资理念的典范。其实,除了沪港通,A股市场也有很多的改革创新题材被市场所青睐。  比如,从2013年的传媒、医疗,到今年上半年的新能源汽车、软件,再到今年下半年的混合所有制改革题材、军工,这些A股行情的引领者有着共同的特征:直接受益于经济转型和体制改革,原有的市场空间和商业模式都打开了想象空间,并且不断有事件性的催化剂强化投资者的乐观预期。  能够引领A股走出沪港通阴影的行业是谁呢?业界对非银金融领域寄予了厚望,这个领域包括券商、互联网金融、信托等,其中尤以券商最被看好。  作为A股市场最重要的中介机构,券商发挥着承上启下的作用。券商是A股市场改革创新的参与者和受益者,其业务模式创新的空间正在被加速拓展。  从大的角度看,构建多层次资本市场、提高直接融资比例、提升资产证券化规模、鼓励兼并收购等大政方针的落实都需要券商勇于改革创新。从具体业务层面看,融资融券、定向理财、新三板做市、直投、投行、咨询等业务的创新和发展空间巨大,这成为券商摆脱经纪业务束缚的重要手段,也是塑造其新盈利模式的重要机遇。  至于互联网金融和信托,它们在A股市场上兴起大多依靠标志性事件的催发。  混合所有制改革也是能够引领A股市场走出沪港通阴影的另一个长久题材。以混合所有制改革为突破口的深化经济体制改革将成为中国经济进入“第二季”的力量源泉,是引领A股市场行情向纵深发展的另一条主线。  混合所有制改革虽然不及沪港通那么耀眼,但却是提升A股市场活力的一个重要因素。现在,各地国企改革风起云涌,在A股市场更是掀起几多波澜,尤其是可作为资产整合平台的上市公司,更成为市场追逐的热点。一旦混合所有制改革出现轰动性的案例,就将引爆A股市场相关题材的股票,这种影响将可为A股提供持续的驱动力。  其实,沪港通推出早一天迟一天并不会影响A股市场改革发展的进程,市场之所以有激烈反应完全是政策纠结症在作祟。解决这一问题的关键是市场化,随着市场被赋予更多的权利和选择,各阶层、机构和投资者将逐步适应股市“新常态”,政策纠结就会极大的减少,A股市场就会找到推动其上涨的新引擎。  各地国企改革加速>>>  河北国企改革方案将出 相关上市公司备受关注  江苏国企改革细则“落地” 部分国企“试点”启动  黑龙江国资国企改革意见已批复 涉三大重要内容  青海四企业开展国企改革试点  沪国企改革:72公司1.36万亿蛋糕 上海医药排头兵  广东国企改革60公司6719亿蛋糕 新兴产业大机会  河南新一轮国企改革破题 八企业试点先行

混合所有制下寻找新一轮国企改革突破点  作为本轮国企改革的重要一环,混合所有制承载着“探索新的产权制度、激发企业内生动力、促进经济持续繁荣”的重任。什么是这轮混合所有制改革的核心精神?引入民资,口子应该放多大?哪些领域、哪些行业放开混合?  在昨日召开的《大国大时代——中国经济报告会》十月谈“混合所有制语境下的国企改革”上,与会专家认为,混合所有制是为大型国企改革设计的新理论,但混合所有制改革不能动摇国有资本的根基,是把公有和非公两种所有制都搞活。  新一轮混改改什么?  混合所有制并不是个新概念,在央企和地方国企中早已有不少探索。在著名经济学家、北京大学常务副校长刘伟看来,混合所有制的概念在很久之前就已经存在,在新的历史时期重提这个概念是有特殊含义的,这个概念是为大型国企改革设计的。  刘伟指出,我国中小国有企业通过前几轮的改革已经退出了国有资本行列,现在国有企业改革的重点是大型、特大型国有企业,改革的目标就是要让这些企业建立起现代企业制度,更好地适应市场经济发展的要求。  “混合所有制是社会主义要求的‘公平’和资本主义要求的‘市场’相结合的最好的方式。”刘伟说,在中国的所有制改革探索过程中,混合所有制是一种新的路径。  国资委研究中心主任楚序平则表示,混合所有制改革根本目的是增强国企竞争活力,改革过程中对混合所有制不要产生教条主义的迷信。切忌在形式上为混合而混合,更不能动摇国有资本的根基。  作为国企梯队的排头兵,中石化集团新闻发言人吕大鹏对本轮新的混合所有制改革认识更加明晰,他认为,如果说上一轮国企改革重点是搞活国有企业、搞活公有制,那么这次改革的重点,是把公有和非公两种所有制都搞活。国企改革不是搞私有化,不是要把国企做小,下一步改革核心是市场化和去行政化。  中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏在论坛上说,混合所有制改革要走出五大误区。一是要走出“混合所有制就是私有化”的误区;二是不要以为混合所有制就是私分盛宴;三是不要认为混合所有制就是“浑改”;四是不要以为混合所有制改革是单兵突进,必须有统一的监管;最后就是要走出为了混合所有制而混合的盲改误区。  混改的阻力  众所周知,在垄断行业、社会事业、基础设施和公共服务等领域,民营企业不时遭遇三重门:“铁门”——完全被排斥在外、“玻璃门”——看似可进却被行政审批的高门槛高标准阻挡、“弹簧门”——进入后又被非市场因素“弹”出来。这种情况现在依然存在。  全国工商联副主席、中国民(私)营经济研究会会长庄聪生表示,目前国有企业混合所有制改革只是开了一个小门缝,很多行业还没有形成充分竞争的局面。  庄聪生指出,很多民营企业的产业链很长,有勘探、开采、炼化、仓促、运输、零售等很多产业,有些国有企业只拿出一小块业务进行混合所有制改革,这对于民营企业来说是杯水车薪。  “如果你去一家加油站加油,有很多家的加油枪对着你,这样油的价格就会便宜,服务也会更好。”庄聪生说,民营企业混合所有制改革还需要很大的力度。  庄聪生认为,在混改过程中要把握三个原则:第一,让国企和民企在改革中实现互惠共赢;第二,破除隐性壁垒,让民企能够真正参与改革;第三,解决民营经济参与国有企业改革后,企业运行效率问题。  对于混改的控股比例,远东控股和灵资本董事长卞华舵表示,国有企业混合所有制改革过程中没必要争论企业到底应该由谁来控制,所有中国企业都是人民的企业,谁有能力就应该让谁来控制。(证券时报)

新一轮国企改革号角嘹亮 7概念股望爆发  今年以来国企改革全面启动。随着国有企业股权多元化改革,发展混合所有制经济及深化国有企业管理体制改革提到重要日程,国企改革正在提供一轮新的中期机会。  十八届三中全会提出混合所有制概念,7月15日中央国资委推出央企混合所有制试点,各地方国资委随后围绕混合所有制纷纷推出国企改革方案,由此拉开了从中央到地方国企国资改革的序幕。进入今年下半年,伴随中央全面深化改革领导小组分赴重庆、济南、黑龙江等地密集调研,以及山西、甘肃、陕西等地国资国企改革意见的相继出台,国企改革开始全面加速。  据中证报报道,央企层面,国资委组织六家央企进行四个方面的试点,各试点央企在筹划设计自身改革方案,预计未来3-6个月内有望陆续出台;能源、电信、金融等领域的央企改革也在自下而上的推进。中央企业负责人薪酬改革方案已获得通过,职务消费等旨在规范国企高管在职消费的尝试也在准备中。  地方层面,已经公布的地方国企改革方案大都会包括六大方面的内容:国企改革总目标、引入非公经济、企业治理结构提升、监管方式转变、区分不同国企功能、经营收益上缴等,但各个省份在具体实施目标和方法上有所区别。基于国企质量、市场化意识的深入程度和改革意愿等角度,目前上海、北京、广东、安徽、江苏和浙江的国企改革进程相对更快。  我国人口红利逐渐消失,制造业的比较优势也在不断减弱,工业部门总体呈现产能过剩局面,资本回报受到抑制,过度依赖投资与出口的增长模式已无法持续,中国经济增速中枢面临下移,在这个过程中如果仍然要完成比较高的增长目标,同时又不能持续推行大规模总需求刺激政策,那么在供给端推进改革,提升全要素生产率就成为必然。其中,国企改革是重要一环。  但与以往改革有所不同,无论是引入战略投资者、管理层激励,还是董事会改革,此轮改革的核心目标直指“提效”。按照三中全会精神,当前国企改革的目标已经清晰:首先是完善以管资本为主的国有资监管体制;其次是建设国有资本投资和运营两类公司;再就是发展混合所有制,包括职业经理人,员工持股、激励机制等改革。西南证券认为,推动国企国资改革能盘活经济要素,释放经济动力,促进经济健康增长,改革力度越大,行情越好。一旦国资改革全面铺开,所带来的市场机遇还将进一步爆发。  从国资委监管企业的行业分布来看,分布的领域九成以上是竞争性行业,如钢铁、有色、煤炭、化工、建筑、建材、机械制造、汽车制造等。其中垄断程度较高的是电力、石油、公用事业、军工等领域,还有部分属于消费行业,属于完全竞争性行业,如食品、商业、医药、纺织服装等。  广发证券预计,此轮国企改革将会按照先易后难、先竞争后垄断的顺序推行,竞争性行业将是未来国企改革的先行部分。如比较容易在公司治理改善后业绩提升,更容易得到外部资本青睐的消费与新兴产业,诸如生物医药、电子、餐饮、商业贸易、轻工制造、汽车、信息设备等行业。  目前A股市场上共有977家国有企业,占公司总家数的38.5%,但是国有企业的总资产、总股东权益、总收入与总利润占比均超过60%。在资本市场上,国有企业同样占据着重要地位。  广发证券认为,新一轮国企改革还有很大的空间值得继续发掘,建议从两条主线把握投资思路:首先是改革起步较早的广东省上市国企;其次是央企混合所有制改革试点公司,与其漫天撒网,不如集中于改革力度和成效更值得期待的央企相关上市公司。具体选股逻辑上,则可从改革推进力度大的重点区域、有较好发展前景的行业、有核心看点与改善潜力的公司三方面入手。  西南证券则另辟蹊径,提出“在国资不具有优势或者原本经营不善的领域,上市公司可能成为潜在壳资源”。例如,上海国资委所属的上海地产集团将旗下的金丰投资股权出售给同是国企的绿地集团;重庆涪陵区国资委所属太极集团持有的西南药业则被民企奥瑞德借壳,从医药行业转向电子行业。相关上市公司资产、盈利能力完全改变,股价出现大幅上涨。  【概念股解析】  交通银行:息差同比大幅下滑拖累业绩不良生成放缓拨备计提审慎  交通银行 601328  研究机构:长城证券 分析师:黄飙,屈俊 撰写日期:2014-08-27  14年上半年公司业绩低于市场预期,净息差同比大幅下滑是主因,其次是成本收入比和拨备计提力度均有一定程度的上升。考虑到公司混合所有制带来公司效率的提升,以及不良生成趋缓的态势,我们预期2014-2015年公司仍保持较快增长势头,盈利增长8.1%和7.4%,EPS分别为0.91和0.97元/股,当前股价对应PE分别为4.7倍、4.4倍,PB为0.67倍、0.60倍,估值低廉,维持“推荐”评级。  交通银行昨晚发布2014年半年报,2014年上半年实现营业收入904亿元,同比增长6.6% ;实现归属于母公司股东的净利润368亿元,同比增长5.6% ;实现基本每股收益0.50元/股,同比增长6.4%。  年上半年公司业绩低于市场预期,其中净息差同比大幅下滑是主因,其次是成本收入比和拨备计提力度均有一定程度的上升;而生息资产规模扩张以及非息收入较大幅度的增长对利润增长有正贡献。 息差同比大幅下降是业绩低于预期的重要原因,不过Q2单季息差有不小的回升:公司14年上半年净利差和净息差分别为2.20%和2.39%,同比分别下降19BP和17BP,其中,贷款和生息资产收益率分别上升15BP和21BP,而存款和计息负债成本率分别上升26BP和40BP。不过我们也观察到,14Q2单季净利差和净息差较14Q1环比分别上升10BP和11BP.  中间业务收入高增长,员工薪酬增长推高成本收入比:1、14年上半年公司实现手续费及佣金净收入人民币157亿元,同比增长13%,其中支付结算(+48%)、管理类(+32%)、投资银行(+24%)、担保承诺(+20%)等业务手续费收入是公司中间业务的主要增长点。2、14年上半年公司业务及管理费成本为226亿元,同比增加人民币26亿元,增幅13% ,其中员工薪酬部分增幅最大(+15.7%);成本收入比为25.39%,同比上升0.47个百分点。  不良生成放缓核销力度同比减小,拨备计提相对审慎:1、14年6月末公司的不良贷款余额388亿元,环比一季末增加27亿元(较年初增加亿元);不良率1.13%,环比一季末上升0.04个百分点(较年初上升0.08个百分点),不良仍维持小幅温和上升态势。若加回上半年40亿元的不良核销,上半年的不良净生成率为0.52%,低于13年同期(0.64%)和全年(0.65%),显示出14年上半年实际资产质量恶化速度有所趋缓,不过Q2单季比Q1不良生成有所加速。2、为抵御不良上升带来的风险,公司上半年小幅加大了拨备计提的力度,报告期内计提拨备102亿元,同比13年增长20%;信贷成本为0.59%,同比上升0.06个百分点;而拨备覆盖率达到204%,较年初下降9.5个百分点;拨贷比为2.30%,较年初上升0.06个百分点。  风险提示:国内外宏观经济超预期下滑,监管政策和利率市场化力度超预期。  现代制药:结构持续优化,尽享平台优势  现代制药 600420  研究机构:长江证券 分析师:刘舒畅 撰写日期:2014-08-21  报告要点  事件描述  现代制药发布 2014年中报业绩:上半年公司实现营业收入13.72亿,同比增长7.18%,归属于上市公司股东净利润1.02亿元,同比增长35.36%,实现扣非净利润0.93亿元,同比增长34.66%,每股收益0.35元。  事件评论  上半年业绩显著提升,二季度环比大幅改善:2014上半年公司实现营业收入13.72亿,同比增长7.18%,归属母公司股东净利润1.02亿元,同比增长35.36%(根据13年上半年调整后口径计算),上半年净利润远高于营收增速,主要因为高毛利产品占比增加、期间费用管控加大及国药容生(30%)并表所致。其中,二季度实现营收7.37亿,同比增长35%,归属母公司股东净利润0.8亿元,同比增长63%,环比一季度大幅改善。  制剂结构优化效果明显,转型加速:公司产品结构调整投入加大,效果显著,上半年我们认为硝苯地平控释片和甲泼尼龙琥珀酸钠增速较快。硝苯地平作为国产独家剂型,独占广东和山东的控释剂型市场;甲泼尼龙琥珀酸钠(国药容生是该品种的国内龙头)对辉瑞的原研药具有良好的替代潜力,2013年样本医院已呈翻倍成长,未来仍有较大空间。这两个品种也是下半年的看点,此外,右美沙芬缓释混液、盐酸米那普仑等均为短期亮点。公司承接医工院研发产业化进程也在加快,转型加速。  背靠国药集团优势平台,得天独厚:公司依靠国药集团,资源优势显著,外延式并购自加入国药集团后加速。公司是集团在工业整合中的优质潜力标的。公司对国药集团、医工总院、浦东科投和财通基金的定增项目也在继续推进,有较高的外延式并购预期。此外,国药集团进入央企改革试点,公司也将极大受益,经营管理机制有望进一步理顺。  维持“推荐”评级:公司持续推进产品结构调整,主业发展态势良好;又背靠上海医工院和国药集团,资源优势明显,国药集团又进入央企改革试点,市场应当对其成长潜力和品牌价值足够的中试。预计2014-2016年EPS 为0.68元、0.88元、1.08元,对应PE 分别为33X、25X、20X,维持“推荐”评级。  中联重科:转型进军农机产业,多元化战略加快  中联重科 000157  研究机构:安信证券 分析师:王书伟,邹润芳 撰写日期:2014-08-21  收购事件。公司公告称,参与竞购奇瑞重工18 亿股股份,占奇瑞重工总股本的60%,挂牌价格20.88 亿元,如果收购完成将加快进入农业产业。  本次收购价格合理,提升公司估值水平。2014 年1-6 月,奇瑞重工归属母公司股东权益30.01 亿元,约占中联重科的股东权益的7%,2013 年营业收入38.62 亿元,约占中联重科收入规模的10%左右。此次收购价格对应市净率1.16 倍,低于目前上市农机行业市净率2.73倍的平均水平,有助于提升公司估值水平。  奇瑞重工农机业务跨越式增长,海外出口加快开拓欧洲市场。2014年上半年,奇瑞重工谷王牌小麦收割机增长超过70%,耕王牌拖拉机翻了一番,烘干机、挖掘机增长超过一倍。海外市场也屡获佳绩,继2013 年出口埃塞俄比亚2400 多台农机后,2014 年上半年出口量又翻一倍。除了在新兴市场国家保持强劲势头外,海外市场还开拓了欧洲国家,3 月公司1000 多台套拖拉机出口波兰等市场,产品也陆续出口英国等欧洲国家,同时美洲、非洲也是出口的一大市场。  转型农机产业,奠定长期多元化发展新动力。根据《农机工业发展规划》,2015 年中国农机工业总产值达到4000 亿元以上,出口贸易额120 亿美元。此次竞购如果成功且交易完成,将成为公司正式进入农业机械板块的里程碑,短期内公司将迅速完成对于农业机械板块的布局,为后续市场的拓展、新技术引入奠定良好基础,有利于公司做强做大农业机械业务,发挥两者在财务、研发、品牌、供应链等方面的协同效应,增强公司中长期盈利能力、抗风险能力和持续发展能力。  维持“增持-A”评级,6 个月目标机5.61 元。我们看好公司此次能够成功转型农机产业,预计公司2014 年-2016 年收入增速为-28.7%、11.3%、11.8%,净利润增速为-48.4%、18.0%、26.7%,维持“增持-A”评级,6 个月目标价5.61 元,对应2014 年1 倍市净率。  风险提示:传统业务市场需求大幅下降;此次收购面临第三方竞标的和审批风险  太极集团:埃博拉疫情严峻,西南药业或将成为氯米芬定点生产企业  太极集团 600129  研究机构:西南证券 分析师:朱国广 撰写日期:2014-10-21  事件:美国陆军感染病医学研究所通过基于eGFP-EBOV 的高通量筛选方法发现,枸橼酸氯米芬具有抗埃博拉病毒的活性。太极集团子公司西南药业具有枸橼酸氯米芬生产批件,市场前景看好。  点评。枸橼酸氯米芬可显著抑制埃博拉病毒GP1 的内化,主要通过干扰GP1/NPC1 的相互作用以抑制埃博拉病毒对宿主的入侵,从而实现对细胞的保护作用。根据临床试验显示,氯米芬组的28 天存活率达到90%,而参与试验的对照组则全部死亡。该产品有望成为埃博拉病毒抑制剂,国家食药总局将指定企业进行定点生产。1)埃博拉疫情已由区域性性转为全球性。目前埃博拉患者死亡人数已达4447 人,感染人数为8914 人,患者的死亡率高达70%。  据WHO预测,如果未来2个月内国际社会不充分应对埃博拉疫情的话,埃博拉新患者将每周增加5000-10000 人。埃博拉疫情主要集中在西非,但目前已经蔓延至欧洲、美洲等地区,其已逐渐成为国际社会在非传统安全领域面临的共同挑战;2)我国产品批件相对集中,国产在售产品少。目前国内药物市场上共有枸橼酸氯米芬批件为6 个,其中胶囊剂型3 个,片剂剂型为3 个。我国市场在售的枸橼酸氯米芬主要为塞浦路斯的CODAL SYNTO Ltd(CY)生产,约占样本医院销售额的99%,而国产氯米芬市场占比较小,国家食药总局有意向筛选企业进行定点生产;3)西南药业有望入选定点生产企业。公司属于西部最大的西药生产企业,且具有国内一流的化药生产设备,工业化能力较强。公司与国际企业多有合作,有助于其承接国外生产产能的转移。我们认为无论是从地域位置,还是产能构成,西南药业均有成为我国定点生产枸橼酸氯米芬企业的可能,同时也可以成为与国外制药厂商合同生产氯米芬的外包企业,这将对太极集团(600129)形成利好。  估值与投资策略。我们预测14 年-16 年公司净利润分别为5.09 亿、10.78 亿、9.77 亿(14 年-16 年扣非后净利润分别为0.5 亿、4 亿、5 亿).14 年-16 年其EPS 分别为1.19 元、2.53 元、2.29 元,对应动态PE 分别为14 倍、6 倍、7 倍。我们认为公司当前市值被低估,预计6个月内其市值将恢复到120 亿以上。由于国资、公司改革积极性高,估计明年很可能启动引进战略投资者的混合所有制改革,如启动再融资窗口前公司市值很可能突破160 亿。6个月目标价约30 元,维持“买入”评级。  风险提示:1)桐君阁停牌时间点低于预期;2)土地拆迁回购速度低于预期。  公司及其下属子公司是华数集团旗下专业从事全国新媒体业务和杭州地区有线电视网络业务的企业。公司拥有全国最大的数字化节目内容媒体资源库,是全国最大的互动电视内容提供商、全国最大的3G手机电视内容提供商,是杭州有线数字电视网络运营平台和面向全国的互动电视运营服务主平台。华数传媒拥有IPTV运营牌照,并且在全国率先获取3G手机电视全国集成运营牌照。公司形成了互动电视、手机电视、互联网电视及互联网视听节目服务等业务领域,搭建了与全国广电网络、三大通信运营商、家电制造商、互联网运营企业合作的四大类市场合作体系,经营范围覆盖全国。  公司是一家集环境业务、地产业务和股权投资业务为一体的具有较强核心竞争能力、国内一流的综合性现代服务企业。其前身是上海市原水股份有限公司,当时主要承担长江引水二期和黄浦江上游引水二期工程的融资建设任务。公司环境业务主要由下属中美合资上海环境集团有限公司运营。环境集团是国内规模最大的环境服务专业公司之一,提供城市生活垃圾中转运输、填埋和焚烧处理的全方位、综合性服务。业务覆盖上海、成都、南京、淮安、宁波、深圳、青岛、威海和漳州等城市,拥有上海市区80%生活垃圾的中转和处理处置能力。公司地产业务主要由下属上海城投置地(集团)有限公司运营。置地集团具有房地产开发一级资质,主要从事成片土地开发、普通商品房和保障性住房建设、历史建筑保留保护和现代科技园区开发,置地集团近年来连续获得上海市房地产开发企业50强、上海市房地产开发十大著名企业、中国房地产百强企业—规模性TOP10等称号,致力于成为国内房地产标杆企业。  公司是一家以提供房屋置换、房屋租赁等住宅流通服务为主,以住宅开发为辅的上市公司。公司旗下拥有金丰易居上房置换、金丰易居普润地产两大连锁中介门店,还拥有国内最大的专业房地产网站金丰易居网,金丰易居网作为公司旗下流通板块内的唯一独立运营的网络公司,是整个“金丰易居”住宅消费流通经营体系的对外窗口。区别于其他流通服务企业,公司依托金丰易居网的资源优势,利用网点、网络及一系列高科技手段,集中了无形网站和有形门店的综合优势,服务体系涵盖了全国八大城市。(证券时报网)

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