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你够聪明吗特斯拉财报的纯理性猜想

发布时间:2020-07-21 10:28:58 阅读: 来源:皮靴厂家

特斯拉第二季度财报公布日期敲定。在那以前,分析湿们已经为这个资本的宠儿劳心费神地做出了有根据的猜测。

近日,特斯拉第二季度财报公布的日子终于定了:8月5日。

特斯拉的第一季度财报,不仅使得股价上飘了15%,还使市值“鸡冻”地膨胀到了340亿美元。由此可见,第二季度财报也会是一记重量级的未爆弹。

特斯拉抛得出令人欢喜的报表吗?

分析湿们是这么看的

财报中,最关键的指标,就是收益和收入。分析湿们预期,特斯拉第二季度的利润应该能达到11亿6000万美元,会比去年同期高出35.4%。这个数字反映出特斯拉汽车交付量,在过去的一季中,正在迅猛增长。

然而,分析湿们对特斯拉的股票收益却并不乐观。普遍观点是,每股将亏损0.60美元。比起去年同期每股盈利0.11美元,这个下降反映出特斯拉花了大把银子,砸在研发、销售,以及日常的管理运营开销上。

特斯拉一面大力开拓销售和服务疆土,一面还要准备在两个月内推出SUV车型Model X,而定价稍低的车款Model 3的上市准备时间也只剩两年多了。

另外,货币因素也被认为会对特斯拉的盈利能力产生负面影响。

虽然特斯拉为了弥补贬值的欧元,在欧洲市场采取了应对措施,对Model S进行提价,但是这个补差效果只适用于第三季度及以后的交付计算。对于无力回天的第二季度交付,只能当作被欧元日了。

特斯拉管理层也已经预计到了货币问题会对毛利率产生的负面影响,他们有心理准备,负面程度会略多于100个基点。

不过,这些都只是分析湿们的专业意见。从第一季度的表现来看,专业是阻止不了特斯拉的。

第一季度分析湿们就预测特斯拉收益10亿4000万美元,每股亏损0.50美元;而实际上,特斯拉第一季度报表收益达到了11亿美元,每股盈余仅亏损0.36美元。

值得注意的是,以上数据都是基于Non-GAAP(非美国通用会计准则)下的财务数据进行的估测。

GAAP,它基于相同的假设和标准,不同公司间可以相互比较。企业按照自己的准则上报,是为了更好地反映企业实际盈利情况。例如,企业认为一些项目与日常经营无关,不能向投资者传递准确的经营信息,可以在GAAP的基础上进行调整,也就形成了Non-GAAP。

美国允许公司在财报中发布Non-GAAP报表,这类报表是公司按照自己的准则报告的,比起GAAP(美国通用会计准则),缺乏统一标准,比方说公司如果认为一些GAAP的计入项目,包括特别的收入费用利得损失和日常经营无关,就会把这些踢掉。Non-GAAP的本意,其实是公司为了更准确地向投资人传递经营信息的非标报表。特斯拉,就喜欢披露Non-GAAP报表。

但是,之前有观察猿揪住过特斯拉的BUG,认为特斯拉是借Non-GAAP粉饰实际经营状况,剔除了成本项目,使得利润看上去很美。那是2013年的第三季度,特斯拉Non-GAAP下的营业收入为6.03亿美元,比GAAP下的营业收入高出40%;Non-GAAP下实现了净利润1600万美元,而GAAP下却显示净亏损3800万美元。

这么算、那么算,太飘渺了。

如何从下季度看懂门道?

实在的投资人最爱盯的,还是Model S的销量,以及Model X和Model 3的新消息。如果特斯拉真能跟上年度计划的节奏,那么第三季度的交付量指导应该能呈现环比增长。

特斯拉计划今年交付5万5000辆汽车,60%的销量压力将堆积在下半年,那就是还有3万3448辆车待交付,其中包括了5000台即将上市的Model X。我们预设大部分Model X还是会在第四季度交付,那么要达成特斯拉的年销量,则意味着第三季度得交出1万4200台,而第四季度交付1万9000台。

因此,对于投资人而言,特斯拉对第三季度车辆交付量的指导意见,如果低于1万3000台,那恐怕就得给跪了。

当然,随着年底步步为营地逼近而来,特斯拉是会不屈不挠地坚持年总交付的指导量,还是恍惚改一发,咱家坐等观测。

特斯拉第二季度的财务报表将在8月5日交易日结束后,在官网“投资者关系”(investor relations)页面有得查。看不懂的崽子们,人丑就要多读书。

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